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　　9 月各子行業(yè)漲幅均較大。9 月申萬機(jī)械行業(yè)指數(shù)維持漲勢，上漲14.4%。

　　其中工程機(jī)械、高鐵、機(jī)器人及3D打印板塊分別上漲11.71%、13.59%、14.15和21.73%，均跑贏市場基準(zhǔn)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。我國制造業(yè)PMI 指數(shù)9 月值為51.1%，與上月持平。8月工業(yè)增加值增速較7 月大幅度回落2.1 個百分點至6.9%，累計增速8.5%，環(huán)比回落0.3 個百分點，其中有同比基數(shù)較高的原因，也有投資下滑的因素;8 月全國固定資產(chǎn)完成額46,294 億元，同比增長13.3%，增速環(huán)比下滑2.3 個百分點;1-8 月份，固定資產(chǎn)完成額累計為305,786 億元，累計同比增長16.5%，累計增速環(huán)比回落0.5 個百分點。8 月機(jī)械行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資額3，838億元，同比增長11.9%。前8 個月，完成額累計達(dá)到26,662 億元，累計增速為17.4%，同比和環(huán)比分別提高1.3 和下滑0.9 個百分點。

　　工程機(jī)械整體銷售未見起色。挖掘機(jī)方面，8 月供過于求的局面加劇，銷量同比下滑27.8%，前8 個月累計形成庫存3.58 萬臺;8 月混凝土機(jī)械產(chǎn)量同比下滑8%，1-8 月累計產(chǎn)量較13 年同期小幅下滑0.3%;起重機(jī)8 月產(chǎn)量同比增長13%，累計增速11%;機(jī)床產(chǎn)量增長4.4%。

　　高鐵行業(yè)投資增速正在加快。今年1-8 月份全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額累計為3702.36 億元，累計同比增長18.18%，較1-6 月份的8.92%大幅上升。

　　全國鐵路基本建設(shè)固定資產(chǎn)投資完成額累計為2984.13 億元，累計同比增長7.50%，較1-6 月份的6.77%有所回升。

　　投資策略。9 月工程機(jī)械產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)繼續(xù)低迷，考慮到8-9 月板塊個股漲幅較大，已提前反映后續(xù)投資企穩(wěn)的樂觀預(yù)期，我們建議對該板塊投資應(yīng)偏謹(jǐn)慎;鐵路行業(yè)的投資增速正在加快，特別是全國鐵路固定資產(chǎn)投資1-8 月的累計同比增速達(dá)18%以上，增速正在迅速上行，超過2011-2013 年的累計同比增速。隨著年底接近，鐵路投資會繼續(xù)放大，我們對該板塊的未來走勢持樂觀預(yù)期;新興行業(yè)中，我們重點跟蹤機(jī)器人和3D 打印行業(yè)，上市公司中，未來機(jī)器人行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)將逐漸上量并貢獻(xiàn)業(yè)績，建議關(guān)注;3D 打印行業(yè)中公司利潤對補(bǔ)貼依賴較大，建議關(guān)注明年有項目投產(chǎn)的公司，如南風(fēng)股份等。