国产在线观看911_久久国产福利免费_人妻无码精品免费在线_国产操B视频在线观看

　　近，中國的獨角獸企業(yè)接力上市，紛紛為“資本寒冬”儲備糧草。2018年上半年，國內(nèi)融資共2947起，同比減少17.1%。一些人擔心，投資正變得謹慎、挑剔，對于創(chuàng)業(yè)不是好消息。我認為恰恰相反，如果廉價資本的供應正在過去，對于產(chǎn)業(yè)投資、價值投資來說，現(xiàn)在一定是好的機遇。

　　1

　　“資本寒冬”的說法并非今年出現(xiàn)，2015年，中國公布了“去杠桿”計劃后，嗅覺靈敏的市場已經(jīng)提前感知到了變化。但是，過分充裕的資本供應本來就不應該是常態(tài)，“資本寒冬”恰恰是對市場的修正和調(diào)整，從一些行業(yè)未來的健康發(fā)展考慮，反倒是一件好事。

　　正如真格基金創(chuàng)始人徐小平所說，在天使領域里，市場的浮躁曾經(jīng)讓很多土豪來 “攪局”，而專業(yè)投資人想要投資就必須跟著提高價格。資本寒冬會讓很多不懂商業(yè)、缺少專業(yè)能力的土豪退出，更有利于專業(yè)的投資人服務優(yōu)秀的創(chuàng)造。

　　資本真的進入了寒冬么？可能也未必如此。

　　截至2018年6月底，中國私募股權、創(chuàng)投基金規(guī)模達到了近8萬億元，沖到了歷史高點，中國私募股權投資類FOF的管理規(guī)模達到1.4萬億。其中，政府引導基金共有676只，管理資本1.16萬億元。另外一組B2B內(nèi)參的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是，今年上半年，82家B2B電商累計融資226億元，同比翻了一倍。

　　一方面是私募股權、創(chuàng)投基金“不差錢”，手握大量資本蓄勢待發(fā)；一方面是好的項目“不缺錢”，優(yōu)質(zhì)項目的融資不僅未受寒冬影響，反而獲得了資本的更多肯定。與其說這種不平衡是“資本荒”，不如說是“資產(chǎn)荒”，頂尖的投資機構從未相信“資本寒冬”。對于投資者來說，無論是1998年還是2018，市場冷的時候往往都是投資好的時機 。

　　2

　　為什么說現(xiàn)在是產(chǎn)業(yè)投資的好時機？

　　我想一個重要的原因是經(jīng)濟領域正在發(fā)生的變化。中國自2015年開啟的供給側結構性改革，使得傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進入了深度轉(zhuǎn)型通道，前文提到的政府引導產(chǎn)業(yè)基金，正是期望政策與市場合力，對市場資源進行重新配置。

　　在另一個戰(zhàn)場，輕資產(chǎn)、增長快的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷了10幾年高速發(fā)展，在傳統(tǒng)的購物、出行、支付、旅游等行業(yè)形成了新經(jīng)濟、新動力，但是現(xiàn)在，這一領域的投資逐漸飽和，甚至擁堵。新技術已經(jīng)悄悄向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)滲透。

　　IDG資本熊曉鴿相信：“過去企業(yè)賺錢主要是依靠to C（消費者）模式，在未來，升級to B（企業(yè)）的技術服務才是關鍵。很多中小企業(yè)要發(fā)展起來，為他們做一些服務，這將是未來一個重要的發(fā)展方向。”

　　現(xiàn)代賽馬關注三件事：賽道、馬、騎手。投資同樣適合這三條法則。投資是否成功，回報是否夠大，幾乎所有VC、PE會認同一個事實：這些終將由賽道決定。它意味著如果選錯了行業(yè)，即使創(chuàng)業(yè)者的野心再大，團隊再強，也做不出千億美元的事業(yè)。

　　處于轉(zhuǎn)型中的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不缺規(guī)模，它的每一條賽道，都是千億甚至萬億以上。以享租設備所在的工程機械行業(yè)為例，這條超長的產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了上游的機械制造、中間的銷售代理以及下游的租賃、維修、養(yǎng)護、培訓等，僅設備租賃市場規(guī)模就達到了萬億級。

　　“沒有成功的企業(yè)，只有時代的企業(yè)。”海爾創(chuàng)始人張瑞敏的這句話是企業(yè)成功與宏觀形勢之間關系好的詮釋。它意味著一個企業(yè)能夠做大、做強，創(chuàng)業(yè)者的勤奮、聰明、信念必要，但99%要靠由產(chǎn)業(yè)的勢能所決定，產(chǎn)業(yè)賽道的價值正在于此。

　　3

　　產(chǎn)業(yè)投資的另一個機遇來自于技術帶來的深刻變革。

　　尤其是物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術不斷突破、演進，讓成本高昂、效率低下的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有了轉(zhuǎn)型、升級的可能，而行業(yè)本身對新技術的強烈渴望，對新模式的巨大需求，在工程設備租賃領域就已經(jīng)展示的非常明顯。

　　據(jù)專業(yè)報告統(tǒng)計，實體產(chǎn)業(yè)領域僅僅是1%的效率提高，其產(chǎn)生的價值都驚人。鐵路系統(tǒng)如果提升了1%效率，它意味著行業(yè)將增加1500億元產(chǎn)值。航空工業(yè)如果節(jié)省1%的燃料，意味著企業(yè)能省下2000億元人民幣。阿里巴巴物流平臺上35億條的醫(yī)藥購銷信息，則是一個比單純藥物銷售更大的在線醫(yī)療市場。

　　相比購物電商、共享單車領域的激烈競爭，實體產(chǎn)業(yè)寬闊的賽道上，目前還看不見幾臺像樣的交通工具。在2018年公布的排名前100位的獨角獸企業(yè)中，工業(yè)toB領域只有找鋼網(wǎng)一家。但是，每年高達8萬億元的鋼貿(mào)市場，2012年成立的找鋼網(wǎng)從11個人激增到1600人，后也只不過做了175億元的交易額，可以想象產(chǎn)業(yè)投資空間有多大。

　　很多人擔心，體量龐大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于其固化的利益、傳統(tǒng)的模式，將是產(chǎn)業(yè)資本難以喚醒的巨人。

　　這樣的擔心不無道理，但是我們也看到更多的變化。政府引導產(chǎn)業(yè)基金正在將資本、科技、人力等資源，全力引入萬億級賽道；在垂直細分的產(chǎn)業(yè)領域，謀求“長遠布局”的產(chǎn)業(yè)基金，其施展的領域?qū)⑹钦麠l產(chǎn)業(yè)鏈；而中國目前草根創(chuàng)業(yè)到精英創(chuàng)業(yè)的升級，意味著有經(jīng)驗的企業(yè)高管、行業(yè)專家，將能夠跨越產(chǎn)業(yè)投資的專業(yè)門檻。

　　我相信，無論從政策導向、市場需求、資金儲備、新技術發(fā)展來看，產(chǎn)業(yè)投資正在進入爆發(fā)的臨界點。