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　　近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，工程機(jī)械行業(yè)逐漸得到了越來(lái)越多的重視。而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，工程機(jī)械行業(yè)在近期可謂搶眼，在近期的A股市場(chǎng)中強(qiáng)勢(shì)上漲。為了探究這個(gè)行業(yè)的投資邏輯和發(fā)展現(xiàn)狀，小編請(qǐng)來(lái)了華商基金研究員管俊瑋，希望他的分析能讓大家有所啟迪。

　　華商基金研究員管俊瑋

　　近期以來(lái)，工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月6日，工程機(jī)械指數(shù)近10個(gè)交易日、近20個(gè)交易日在67個(gè)主題行業(yè)指數(shù)中排名第1，而在今天(2018年8月6日)單日表現(xiàn)中同樣高居第2，在上證綜指下滑1.29%的情況下穩(wěn)步上漲0.63%。

　　在近20個(gè)交易日、近10個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)中

　　工程機(jī)械指數(shù)均漲幅居首

　　對(duì)此，華商基金研究員管俊瑋認(rèn)為，工程機(jī)械作為基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)投資中所使用的必需品，在近期開(kāi)啟的朱格拉周期中呈現(xiàn)出較為明顯的高增速，結(jié)束了自2013年來(lái)持續(xù)4年的低迷期，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)優(yōu)化，建議關(guān)注主機(jī)廠龍頭企業(yè)及核心零部件廠商的發(fā)展情況。

　　朱格拉周期是1860年法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉提出的一種為期10年左右的經(jīng)濟(jì)周期。該周期是以國(guó)民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)、利潤(rùn)和價(jià)格的波動(dòng)為標(biāo)志加以劃分的。

　　從高增速背后的需求原因入手，華商基金研究員管俊瑋指出，從2016年開(kāi)始，基建房地產(chǎn)的高增速使得總工程量增速可觀，疊加礦山限制對(duì)于爆破的使用，帶動(dòng)了對(duì)于工程機(jī)械的需求。同時(shí)，上個(gè)銷售高峰(2010-2012年)的工程機(jī)械陸續(xù)達(dá)到使用壽命，疊加國(guó)二國(guó)三車輛因環(huán)保原因被淘汰等因素，促使更新需求顯著增加，總體增強(qiáng)了本次銷量增速的韌性。數(shù)據(jù)上看，在2018年上半年基建投資增速有所下滑的情況下，挖掘機(jī)、起重機(jī)、泵車等銷量同比增速都在50%以上，展現(xiàn)出了一定韌性。

　　以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械不僅應(yīng)用場(chǎng)景豐富

　　而且在日常生活中的出鏡率也越來(lái)越高

　　在談到競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化時(shí)，華商基金研究員管俊瑋分析認(rèn)為，目前內(nèi)資主機(jī)廠憑借產(chǎn)品和售后服務(wù)的提升，不斷擠壓外資主機(jī)廠在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額。部分龍頭主機(jī)廠則通過(guò)在海外建廠及設(shè)立服務(wù)點(diǎn)的方式，使海外業(yè)務(wù)保持在10-20%的增速。主機(jī)廠銷量的迅速提高，讓上游零部件供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)變化：外資零部件廠產(chǎn)能不足，內(nèi)資零部件廠得以打入主機(jī)廠前裝市常

　　站在投資角度，華商基金研究員管俊瑋表示，龍頭主機(jī)廠和核心零部件廠商的發(fā)展情況值得關(guān)注。目前主機(jī)廠處于盈利向上周期，隨著歷史包袱的出清，未來(lái)兩年將會(huì)是業(yè)績(jī)的釋放期。而核心零部件廠受益于國(guó)產(chǎn)化率的提升，具備長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。