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　　受近期進(jìn)口煤限制令新政策等多方面利好因素影響,國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)過(guò)剩的壓力得到階段性緩解。多位受訪分析師在采訪中指出,隨著央行近一次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性,加上去產(chǎn)能等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深入推進(jìn),煤炭等周期股今年的業(yè)績(jī)?nèi)匀挥型�維持高位。

　　煤企一季度增長(zhǎng)放緩

　　近日在上市公司陸續(xù)發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告中,鋼鐵、煤炭、有色等周期性行業(yè)紛紛上演“王者榮耀”,成為這一個(gè)年報(bào)季中增長(zhǎng)強(qiáng)勁的三個(gè)板塊。

　　山西焦化4月19日新公布的2017年年報(bào)顯示,其去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.9億元,同比增長(zhǎng)48.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9192萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)107.89%。

　　盡管山西焦化的凈利同比翻倍,但它還不是去年賺錢多的上市煤企。據(jù)記者梳理,在申銀萬(wàn)國(guó)煤炭開(kāi)采37家二級(jí)企業(yè)中,截至19日19時(shí)共有23家發(fā)布了2017年報(bào)。其中20家歸屬上市公司股東凈利實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),3家同比下跌。在23家發(fā)布年報(bào)的上市煤企中,包括恒源煤電、冀中能源、陜西煤業(yè)在內(nèi)的11家(近半數(shù))凈利同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

　　在20家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的煤企中,歸屬凈利額高的無(wú)疑是“煤老大”中國(guó)神華,其2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2487.46億元,同比增長(zhǎng)35.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利450.37億元,同比增長(zhǎng)98.3%。

　　而凈利同比增長(zhǎng)高的則是恒源煤電,其去年?duì)I收為65.36億元,同比增長(zhǎng)41.3%;歸屬凈利為11.05億元,同比增長(zhǎng)3031%。

　　還有8家上市煤企發(fā)布了今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。永泰能源預(yù)告一季度凈利同比增長(zhǎng)415%成為8家企業(yè)中預(yù)告增長(zhǎng)比例高的。相比在2017年報(bào)中的凈利增幅,一季報(bào)的增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩。例如,露天煤業(yè)在今年一季報(bào)預(yù)告中凈利同比增長(zhǎng)20%,低于其年報(bào)披露的同比增長(zhǎng)112%;美錦能源預(yù)計(jì)一季度凈利增長(zhǎng)7%,也低于其年報(bào)中全年凈利增長(zhǎng)56%的比例。

　　剔除春節(jié)因素,煤炭?jī)r(jià)格相比春節(jié)前出現(xiàn)大幅下滑,成為一季度煤炭企業(yè)利潤(rùn)增幅下降的主因。

　　去年下半年以來(lái),由于去產(chǎn)能及下游需求旺盛和局部運(yùn)力緊張等多方面因素影響,國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲。今年1月,春節(jié)因素疊加冬季取暖對(duì)電煤需求旺盛,煤價(jià)繼續(xù)攀升。至2月初,秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格一度刷新770元/噸的高位。

　　2月之后,由于國(guó)家調(diào)控及進(jìn)口量回升,煤價(jià)開(kāi)啟下行通道。2月至今,秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤每噸價(jià)格在2個(gè)月中陸續(xù)跌掉了近200元。4月19日秦皇島煤炭網(wǎng)新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格5500大卡報(bào)收573元/噸,環(huán)比下行10元/噸。

　　值得注意的是,當(dāng)前的煤價(jià)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)劃定的綠色區(qū)間,且低于目前580元/噸的長(zhǎng)協(xié)均價(jià)(年長(zhǎng)協(xié)和月長(zhǎng)協(xié)的平均價(jià))。

　　2016年底國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合簽署的《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中明確,動(dòng)力煤價(jià)格的綠色區(qū)間為500元/噸至570元/噸。

　　進(jìn)口煤限制令和降準(zhǔn)提振信心

　　在煤炭市場(chǎng)正因高企的港口庫(kù)存和即將到來(lái)的用煤淡季擔(dān)憂甚至感到悲觀之際,兩則利好消息出臺(tái)大大提振了市場(chǎng)信心。

　　則關(guān)于限制外煤供應(yīng)。4月以來(lái),國(guó)內(nèi)二級(jí)口岸和部分一級(jí)口岸陸續(xù)接到海關(guān)發(fā)出的煤炭限量通知。目前福建、廣東、浙江等幾個(gè)主要煤炭進(jìn)口省份均已對(duì)進(jìn)口煤采取限制措施。

　　這是繼2017年7月啟動(dòng)進(jìn)口煤限制令之后中國(guó)第二次啟動(dòng)這一調(diào)控政策。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)限制進(jìn)口煤數(shù)量占進(jìn)口總量的10%左右。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,中國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量顯著增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口原煤7541萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)16.6%。僅看3月,進(jìn)口原煤2670萬(wàn)噸,增長(zhǎng)20.9%,連續(xù)三個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　易煤研究院研究員潘漢翔分析稱,“從煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來(lái)看,由于進(jìn)口煤市場(chǎng)和下水煤市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,重啟港口限外令,有助于保護(hù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的紅利,加快煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)脫貧發(fā)展。”

　　潘漢翔認(rèn)為,“相較上一次啟動(dòng)進(jìn)口煤限制政策,本輪調(diào)控力度雖然更強(qiáng),針對(duì)部分省市一類港口也做了限制,但較以往政策有明顯不同的在于本次并非一刀切,而是循序漸進(jìn)。從短期來(lái)看能夠提振市場(chǎng)信心,避免價(jià)格跌幅過(guò)深。長(zhǎng)期來(lái)看適時(shí)的放寬或收緊政策有助于調(diào)節(jié)沿海市場(chǎng)供求關(guān)系,將價(jià)格控制在綠色區(qū)間內(nèi)。”

　　對(duì)于有分析稱近期煤價(jià)將開(kāi)啟“L”形走勢(shì)的觀點(diǎn),潘漢翔表示并不能盲目樂(lè)觀。盡管港口重啟了對(duì)進(jìn)口煤的限制令改變了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期,但也要看到,目前下游庫(kù)存依舊維持在高位,而且還有水電旺季即將到來(lái)所帶來(lái)的市場(chǎng)影響。